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PCB行业到底有多大?深南电路,生益科技,东山精密的估值 [复制链接]

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      文/陈嘉伟
      
      在本文聊几个问题:
      
      1 PCB的总量市场和几个重要细分市场到底有多大?
      
      2 对应三个PCB企业的优势和发展潜力有多大?
      
      3 对应上游覆铜板领域市场规模有多大?
      
      一 重温一下PCB的基础知识
      
      PCB,印制电路板被称为电子产品之母,所有电子产品都需要,
      

      
      PCB 产业链可以简单的分为三层:
      
      产业上游:原材料(铜箔、玻纤、覆铜板等),其中覆铜板占了20-40%的成本,是最大的成本项,对应国内最大的龙头是生益科技。
      
      产业中游:PCB 制造,主要厂家有深南电路,沪电股份,东山精密
      
      产业下游:终端应用,包括消费电子、汽车、通讯,医疗
      
      行业总规模
      

      
      那未来增长速度是多少?根据行业的预测,2018年到2023年全球复合增长率为3.3%,中国高一点,但也只有4.4%。可见这个行业的整体市场增速并不高,所以行业龙头的增速主要是吃掉竞争对手的市场,而目前国内市场非常分散,有1500多家厂家,绝大多数是小企业,即使最大的龙头深南电路2018年的营收也只有70多亿,占行业份额的2.8%,所以增长空间其实很大。
      
      各细分市场规模
      
      2018 年,PCB 下游应用市场及市场份额如下:计算机25.6%、通讯31.2%、消费电子 13.9%,汽车电子9.2%、工控医疗6.5%、军工航天4.2%、封装载板9.4%。
      
      1 通讯市场
      
      可见最大的市场是通讯市场,增长速度也是最高的
      

      
      5G增量需要的PCB主要使用在基站上,分为宏基站和小基站,根据赛迪顾问的预测数据显示,5G 宏基站的数量在 2026 年预计将达到 475 万个,配套的小基站数量约为宏基站的 2 倍,约 为 950 万个,总量约为 1425 万个。
      

      
      那5G市场对PCB需求规模多大?
      
      先看宏基站,全球以480万个计算,每个宏基站的PCB价值量是4G站的3倍,那么市场规模为600亿人民币。
      
      小基站,估算PCB 使用量是宏基站的三分之一,即约为 0.4135 万元/单 个小站。对应测算 PCB 市场约为 400 亿元人民币。
      
      分到每年的市场规模有多大? 我们假设行业的价格随着规模增大而逐年降价,当年价格为去年的 95%,且 480 万个基站的建设进度未来几年分别为:9.6、 38.4、72、106、115、77、62 万站测算
      
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